ОФЗ считаются самым надёжным рублёвым инструментом, поэтому их доходность служит точкой отсчёта. Если корпоративная облигация даёт 24%, а ОФЗ такого же срока 16%, спред равен 8 процентным пунктам: столько рынок доплачивает за риск этой бумаги.
Мы считаем спред по официальной кривой доходности ОФЗ Мосбиржи, поэтому срок сравнения совпадает со сроком облигации, а не с ближайшим выпуском ОФЗ.
Как читать спред
Само число полезно в сравнении. Во-первых, с бумагами той же надёжности: если спред заметно выше, чем у похожих, рынок видит что-то, чего не видно в рейтинге, или бумага просто дешевле. Во-вторых, с собственной историей: рост спреда значит, что бумага подешевела сильнее рынка.
На странице облигации график можно переключить на спред и посмотреть, как он менялся. Рост спреда не обязательно плохая новость, но это повод разобраться в причине.
Когда спред не считают
У флоатеров, валютных облигаций и самих ОФЗ спреда на сайте нет: их доходность нельзя честно сравнить с рублёвой кривой постоянных купонов.